Por Bruno Madruga, sócio e Head de Renda Variável na Monte Bravo
O ano de 2021 foi um ano histórico em termos de IPO´s. Chegando a incrível marca de 50 ofertas públicas abertas na B3. Contudo, 2022 já começou diferente. Estamos no segundo mês do ano e já tivemos 15 desistências dessas ofertas. Mas, o que ocasionou essa mudança?
Conforme falamos neste artigo, esta quantidade de IPO´s em aberto funciona como se fosse um termômetro para os seus investimentos. Se mais empresas estão enxergando a oportunidade de abrir capital, isso mostra que o mercado está aquecido.
Por outro lado, com a taxa Selic chegando aos dois dígitos, o cenário muda. Além disso, observando a cultura -uma vez que se trata de um investimento que, de maneira geral, tem oscilações menores – vemos que diversas empresas voltaram atrás e desistiram de abrir capital.
Afinal, na visão destas empresas, ao abrir IPO, elas estarão deixando de receber o capital desejado no momento. Para exemplificar esta situação, vamos aplicar o conceito de oferta e demanda: com os investidores mais retraídos pela taxa de juros alta, eles tendem a arriscar menos em ativos de renda variável. Portanto, as chances das empresas que estão abrindo IPO´s captarem o que desejam é menor.
Os setores que mais sofrerão com a não abertura de capital são aqueles que precisam de recursos financeiros a longo prazo, ou seja, empresas de tecnologia, varejo e construção.
Mas isto não significa que estas empresas desistiram completamente de abrir capital na B3. Existe a possibilidade de adiar um IPO e, até mesmo, captar recursos por meio de títulos de renda fixa como CRI ́s, CRA´s e Debêntures.
Quando teremos aquecimento no mercado para abertura de mais IPO´s?
Uma vez que o mercado trabalha com expectativa futura, é muito possível que o mercado comece a aquecer no segundo semestre de 2022. Tudo isso porque existe uma previsão de que, para 2023, a taxa de juros volte ao patamar de 8%. Portanto, existe uma chance real de retornarmos diversos IPO´s para o próximo semestre.
É preciso lembrar que a nossa taxa Selic já chegou num patamar elevado e não tem muito mais espaço para subir. Caso contrário, nossa economia ficará extremamente travada.
Dica para o investidor
Para quem tem o perfil arrojado – se eventualmente ainda tivermos alguma oferta de abertura de capital em andamento -, mesmo com a elevada taxa de juros, existe espaço para investimentos em IPO´s (lembrando que, mesmo assim, o risco é bastante alto).
Contudo, para o investidor menos agressivo, o momento continua sendo da Renda Fixa. E pelo menos até o segundo semestre, permanecerá assim. Por isso, é ainda mais importante manter sua carteira de investimentos atualizada e diversificada.
Fique atento a todas as oportunidades que o Mercado Financeiro proporciona.
E não esqueça: sempre converse com o seu assessor de investimentos antes de qualquer decisão.
Bruno Madruga
Sócio e Head de Renda Variável da Monte Bravo
Formado em administração de empresas, com MBA em Ações e Stock Picking pelo IBMEC. Bruno Madruga é especialista em renda variável, fundos de investimentos, fundos imobiliários e ações.
