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O BTG Pactual divulgou nesta segunda-feira (10) pela manhã os resultados referentes ao quarto trimestre de 2024.
A companhia reportou números ligeiramente abaixo de nossas expectativas e do projetado pelo mercado. Isso aconteceu, principalmente, graças ao aumento de despesas, parte explicado pelo aumento da remuneração variável — bônus — e parte explicado pelas últimas aquisições. Ao normalizamos esses fatores, entendemos o resultado do banco como positivo e qualquer realização de preço pode ser um bom momento para montar ou aumentar exposição em papéis do BTG.
O resultado de hoje é mais um passo para confirmar nossa tese de que o banco construiu uma franquia que é capaz de gerar receitas em diversas verticais. O Banco de Investimentos, que teve uma performance fraca no 3T24, voltou a apresentar bons números. Por outro lado, a parte de Gestão de Patrimonio teve um trimestre mais fraco — o primeiro trimestre em muito tempo em que isso aconteceu.
A vertical de Crédito continua tendo um bom desempenho com evolução na Carteira de Pequenas e Médias Empresas e Corporativo. O segmento teve bom crescimento em volumes e receitas, com manutenção de bons spreads e inadimplência controlada.
A vertical de Banco de Investimentos voltou a apresentar bons resultados após uma desaceleração no trimestre anterior. A vertical voltou a colher bons resultados graças à aceleração de emissões de Renda Fixa.
A vertical de Gestão de Fortunas teve uma performance mais fraca, com receita em retração na comparação trimestral. A captação líquida desacelerou no trimestre para 32 bilhões contra 47 bilhões no 3T24.
O banco continua entregando ROE acima de 20%, um número que mostra a capacidade do BTG em gerar resultado para seus acionistas. Isso nos mantém construtivos com a tese da companhia, que vem provando ter uma boa diversificação de receitas entre suas unidades de negócio e foco na execução.
BTG Pactual (BPAC11) — Compra
| Preço Alvo | 40,00 |
| Preço Atual | 31,94 |
| Upside | 25% |
| Capitalização de Mercado (R$ bi) | 135 |
| Ações Emitidas (mi) | 11.433.761 |
| Free Float | 26,2% |
Performance
| Semana | -0,34% |
| Mês | +15,93% |
| Ano | +17,43% |
Análise por Bruno Benassi, CNPI 9236, Analista de Ativos da Monte Bravo Corretora, CNPJ 50.489.148/0001-00.
