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A Minerva anunciou na noite desta segunda-feira (07) que seu Conselho de Administração está propondo um aumento de capital privado de até R$ 2 bilhões com a emissão de 386.847.196 ações precificadas em R$ 5,17 — um desconto de 20% em relação ao preço de fechamento de ontem.
Para cada duas ações subscritas, o acionista irá receber um bônus de subscrição que poderá ser exercida numa janela de 3 anos pelo mesmo preço da oferta. Caso a oferta mais os bônus de subscrição sejam exercidos em sua totalidade, o aporte de capital seria de R$ 3 bilhões.
O bloco de controle, composto pela família Vilela de Queiroz — através da holding VDQ — e a Salic, se comprometeu em subscrever no mínimo R$ 1 bilhão, que seria a quantidade mínima para que a oferta seguisse em frente.
A companhia informou que todos os recursos captados serão utilizados para o pagamento de dívidas. Essa informação é importante, pois mostra que a companhia entende que sua estrutura de capital é pouco confortável da maneira que está hoje e que a aceleração do processo de desalavancagem é fundamental para tese da companhia.
Com a redução das dívidas, devemos observar a diminuição das despesas financeiras. Para cada R$ 1 bi, a companhia estima uma redução de R$ 160 milhões nessas despesas. Desta forma, do ponto de vista de conversão de caixa para os acionistas, a proposta é ligeiramente positiva.
Esperamos que a oferta seja integralmente alocada, o que deveria trazer a alavancagem da companhia para perto das 3,2X Dívida Líquida/EBITDA. Acreditamos que a oferta será integralmente alocada graças a estrutura de bônus de subscrição proposta pela companhia, que concede uma opção de compra a custo zero — o que torna, em nossa visão, interessante a estrutura proposta.
O acionista que optar por não participar da subscrição poderá ser diluído em aproximadamente 50%.
O sucesso da proposta ajuda a melhorar a estrutura de capital da companhia e deve ajudar a reduzir a volatilidade em suas cotações, com os investidores passando a focar em acompanhar a integração das plantas recém adquiridas da Marfrig e a evolução da disponibilidade de gado na América Latina.
Minerva (BEEF3) — Neutro
| Preço Alvo | 7,5 |
| Preço Atual | 6,44 |
| Upside | 16% |
| Capitalização de Mercado (R$ bls) | 3,8 |
| Ações Emitidas (mls) | 1.168 |
| Free Float | 43% |
Performance
| Semana | -6,45% |
| Mês | +27,35% |
| Ano | +9,63% |
Análise por Bruno Benassi, CNPI 9236, Analista de Ativos da Monte Bravo Corretora, CNPJ 50.489.148/0001-00.
